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供稿:邝野

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    约15%;若企业养殖技术优秀,盈利能力更强。

    (1)平安电子捕鱼游戏企业进军养猪既发展猪业务又拉动平安电子捕鱼游戏产能利用率

    一般来说,养殖业的蓬勃发展就是平安电子捕鱼游戏产业的春天。但是未来即使养猪业欣欣向荣,大型平安电子捕鱼游戏厂的日子也不好过。随着国内动物营养和配方技术已成熟并透明化,平安电子捕鱼游戏环节进入门槛和壁垒进一步拉低,加之大猪场自供料和内销比例上升,商品平安电子捕鱼游戏市场空间逐步压缩。当然一些关键料型如母猪料、教保料还是有发展空间,但毕竟需求量占总平安电子捕鱼游戏比重偏低。

      因此传统平安电子捕鱼游戏行业不得不寻求新的利润增长点,发展下游生猪养殖成为多数平安电子捕鱼游戏企业的选择,前几年养猪行业高盈利和禁养区清退猪场的形势更是坚定了这种选择。平安电子捕鱼游戏企业通过布局养猪,既带动平安电子捕鱼游戏内销又延伸产业链,提升平安电子捕鱼游戏产能利用率,增加新的利润增长点,可谓“一举两得”。

      正邦科技就是平安电子捕鱼游戏企业养猪的典型代表,出栏规模位居行业第四。公司经营业务仍以平安电子捕鱼游戏为主,营收占比约75%,生猪养殖营收占比约20%。

      公司生猪养殖始于规模化的自繁自养场,2017年大力推进“公司+农户”模式,养猪业务快速发展。2017年公司出栏生猪342万头,同比增长51.4%,2015~2017年复合增速47.2%;2018年一季度末公司生产性生物资产比2015年增长408%。


    (2)养猪企业加速扩张布局产能

    “公司+农户”模式的典型代表-温氏股份

      作为养猪第一大股,公司凭借成熟的商业模式和高效的管理能力,带动农户合作养殖,优秀的供应链运营能力奠定了紧密型“公司+农户”的持续发展能力。公司轻资产的发展模式,在批地、环保和扩张方面独具优势,同时积极相应国家产业扶贫,生猪养殖规模加速成长。2017年公司出栏肉猪1904万头,同比增长11.2%;2018年一季度末公司生产性生物资产达到33.7亿元,比2015年增长32%。

    (3)自繁自养一体化模式的典型代表-牧原股份

      在此轮规模化浪潮中,公司凭借成熟的发展模式、成本控制优势和融资渠道优势,产能迅速扩张,业绩增长非常强劲。2017年公司出栏生猪724万头,同比增长133%,2015~2017年复合增速约90%,远远超出前期规模增速。2018年一季度末公司生产性生物资产达到16.3亿元,比2015年增长291%。

    第三部分、规模化养殖发展对玉米和豆粕行情影响

      未来随着人们生活品质提升,猪肉产品质量要求也越来越高,小散户的模式基本是要被边缘化,规模化养殖在食品安全和成本控制方面都具备优势。

      生猪养殖规模化发展将从平安电子捕鱼游戏投喂和养殖规模两个维度带动平安电子捕鱼游戏消费增长。(1)规模化猪场不会随着猪价的变化随意更改平安电子捕鱼游戏配方;(2)规模化企业存在技术红利,养殖规模仍将平稳增长。未来若叠加猪价周期反转,平安电子捕鱼游戏需求将长期稳定增长。

      对于玉米来说,2018年新季玉米增产或不及预期,随着规模化养殖发展和深加工产能逐步释放,年度玉米消费仍将挖库存,远月玉米长线看多。未来随着国家临储库存逐步见底,玉米消费稳定增长,玉米大概率维持长期看多的逻辑。

    第四部分、调研企业对生猪期货的关注度提升

      生猪期货在历经了近20年的研究准备后,上市进程正加速推进,行业关注度逐步升温。近期我们走访的养殖、平安电子捕鱼游戏和屠宰企业都对生猪期货持有浓厚的兴趣,希望其能辅助稳定企业经营利润,平滑猪周期风险,成为产业链进行风险管理重要的工具。

      对于养殖企业来说,随着大型企业平稳扩张,养殖规模日趋放量,猪价波动风险对于企业的经营压力在逐步放大。生猪期货上市能够为产业提供公允的远期价格,企业可以参考盘面价格调整养殖规模,同时根据出栏计划在期货市场锁定销售利润,稳定养殖经营活动,解决规模企业扩张的猪价波动风险。

      对于屠宰企业来说,尽管猪价到猪肉的价格传导较为顺畅,屠宰行业经营利润相对稳定,但调研企业反映活猪成本占其屠宰成本的95%,同时企业会做一些冻品库存,因此,猪价的波动仍会影响企业的经营利润。同时随着生猪期货上市后,生猪现货价格的波动也会呈现不同的状态,届时生猪屠宰企业应该充分利用期货工具规避行情风险。

      对于平安电子捕鱼游戏企业来说,生猪养殖主要成本来自平安电子捕鱼游戏,平安电子捕鱼游戏中玉米与豆粕占比高达70%左右,可通过生猪期货进行套利,即在彼此价格间出现不合理空间时进行套利。

      感谢大连商品交易所对此次调研活动的全力支持。


    (审核编辑: 邝野)

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